周五（8月1日），北京时间20:30，劳工统计局公布了备受瞩目的7月非农就业报告，数据意外爆冷，引发金融市场剧烈波动。报告显示，7月新增非农就业岗位仅7.3万个，远低于市场预期的11万个，为去年10月以来最小增幅。失业率从4.1%小幅上升至4.2%，符合预期，但工资增长略超预期，平均时薪年率录得3.9%，高于预期的3.8%。此外，5月和6月非农数据分别下修12.5万和13.3万，总计下修25.8万，进一步加剧了市场对经济放缓的担忧。非农数据公布后，金融市场迅速做出反应，呈现出典型的“避险”与“宽松预期”主导的行情。美元指数在数据公布后迅速下挫，跌幅一度达到0.42%，最低触及99.1899，刷新日内低点。相比之下，欧元兑美元快速拉升，日内涨幅扩大至1.01%，报1.1527，突破1.1500关键关口，创两个交易日新高。美元兑日元同样承压，日内跌幅达到1.00%，报149.22，显示市场对美元的看空情绪迅速升温。散户交易者普遍认为美元短期内可能进一步测试99.25的支撑位，若跌破或将进一步下探98.50区域。在7月非农数据公布前，市场对美联储货币政策的预期已显著偏向鹰派。此前，美联储鲍威尔的鹰派表态以及6月通胀数据的超预期表现，使得市场对9月降息25个基点的概率从一周前的64.5%降至43%。然而，7.3万的非农就业增幅远低于预期，叠加5月和6月数据大幅下修，市场对美联储宽松政策的迅速升温。期货市场数据显示，交易员对9月降息25个基点的概率从数据前的45%骤升至75%，甚至完全消化了10月降息的可能性。相比之下，欧洲央行2026年3月降息的概率也从65%升至80%，显示全球货币政策预期正在同步转向宽松。

白银价格正依托50日均线（36.50美元）震荡，市场等待周五公布的非农就业报告（NFP），同时对美元持续走强做出反应。白银已连续第三个交易日下跌，追随黄金走低，但仍守住7月7日的关键低点36.16美元。

美元指数（DXY）升至5月下旬以来的最高水平，加剧了以美元计价的资产（如白银和黄金）的下行压力。强劲的经济数据与美联储的鹰派立场推动美元走强，从而限制了贵金属的实质性上涨空间。本周美联储将利率维持在4.25%-4.50%不变，但未释放9月降息信号，粉碎了市场对近期政策宽松的期待。

鹰派基调还得到了超预期的GDP、初请失业金人数和PCE通胀数据的支撑，进一步遏制了白银近期的涨势。若周五的非农报告未出现意外下行，交易员认为贵金属短期内上行空间有限。

黄金受阻于阻力位，拖累白银走势

黄金的疲软态势也传导至白银。黄金价格多次尝试突破3310.48美元阻力位及50日均线3341.40美元均告失败，短期呈现上涨格局，但其长期趋势在200日均线3006.04美元上方仍保持上涨。白银通常跟随黄金走势，只要黄金涨势受限，白银的反弹可能也会幅度较浅且持续时间较短。

地缘紧张仅提供有限支撑

贸易相关消息短暂提振了避险需求。地区加征关税，给全球贸易预期带来一定不确定性，这最终可能对贵金属形成支撑。然而，短期价格走势仍由利率预期和美元动向主导。

白银预测：区间震荡，支撑位破位或存下行风险

从技术面看，若50日均线支撑失效，白银可能下探36.16美元，进而测试35.28美元。若收盘价低于36.16美元，将跌破7月支撑区间，引发更多抛盘。

上行方面，若收复36.50美元，可能触发空头回补，首个目标看向37.87美元（该水平是39.53美元至36.21美元区间的枢轴位）。

周五的非农数据是决定下一步走向的关键。强劲的报告可能推动美元走高，迫使白银跌破关键支撑；若数据不及预期，多头或有望重返37美元上方。目前，在36.50美元下方，短期偏向防御。